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2.3Rm：汇改加速人民币升值预期，人民币资产重估汇率：重启汇改，人民币汇率大幅升值20%。伴随世界经济新一轮扩张的，是美联储宽松的货币政策。2001年1月开始，美联储在一年内先后11次降低短期利率，从6.5%降至4.5%，并且在2002年11月和2003年6月又降了0.75%。

原油供给收缩，而航空公司用油需求相对刚性，则盈利空间被挤压（两次石油危机）。原油供给扩张，则航空公司有能力让渡盈利空间给消费者，提振需求（14-15年）。2．第一轮周期（06-07年）：汇率升值，需求景气度上行催化航空股超额收益2.1Rf：货币宽松推动无风险收益率向下

除欧洲经济放缓以外，全球经济增长也不容乐观，市场尤为关注美联储的态度和看法。本季，美联储分别于1月和3月召开议息会议，会议的基调均为“鸽派”，且今年“不再加息”的态度趋于明确。3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议声明承认，经济活动增速较去年第四季度有所放缓。在能源价格下降拖累下，过去12个月整体通胀率有所下滑。

停飞B737MAX-8引发航空行业中期供给边际收紧，内需有韧性，外部油汇因素逐步由利空走向利多，三周期共振，行业迎来最佳投资时机。供需：航空供给或中期边际收紧，需求韧性支撑票价上涨。我们预计国航、南航、东航2019年将引进B737MAX-8飞机19架、28架、16架，共计63架，约占2019年三大航飞机引进架数的30%。此部分订单或无法及时由空客吸收，我国航空业中期运力引进或受阻，产生行业供给边际收紧。

秘鲁总统 比斯卡拉：在这个问题上，秘鲁的立场是避免事态升级，并且寻求通过《联合国宪章》中的政治机制来寻求解决方案。本届峰会期间，外界对叙利亚问题的关注一定程度上超过了峰会原定的反腐败议程，不过主办国秘鲁的总统比斯卡拉依然对峰会成果表示满意。在峰会最后的记者会上，记者的问题更多是涉及叙利亚袭击，委内瑞拉局势和美国立场等，这也从侧面反映出，第八届美洲国家首脑会议虽已闭幕，但在如今充满不确定性的国际环境和区域一体化进程中，尚有很多问题在等待美洲国家的应对与答复。

增加杂粕进口可有效替代大豆进口饲料中的蛋白原料不仅只靠豆粕，也可来自其他杂粕，如菜籽粕、棉粕、葵仁粕、棕榈仁粕等。当前，饲料中豆粕使用比例高，价格便宜是一个主要原因。随着豆粕价格上升，选择其他替代品将变得经济可行。上海汇易咨询股份有限公司董事长、首席咨询师李强介绍，2018年全球除豆粕外，主要粕类产品出口前三大品种依次为棕榈仁粕、葵仁粕和菜籽粕，其中，棕榈仁粕出口723万吨，葵仁粕出口684万吨，菜籽粕出口613万吨。而我国目前棕榈仁粕、葵仁粕和菜籽粕的年进口量并不大，其中，棕榈仁粕进口45万吨，葵仁粕进口15万吨，菜籽粕进口100万吨，具有很大的增长空间。据李强测算，今年如能增加进口250万吨油菜籽（折合150万吨菜籽粕）、350万吨葵仁粕、300万吨棕榈仁粕，理论上可替代约480万吨豆粕消费，折合进口大豆约600万吨。